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（原标题：东吴期货商酌所策略早参20230313）开云体育

阛阓偏弱运行，贵金属发达卓绝｜东吴期货商酌所策略早参

2023.03.13

宏不雅金融衍生品:指数区间颠簸

股指期货。周五指数走势分化，沪指跌超1%，创业板指走势略强，两市成交额8095.52亿元。好意思国2月非农数据使得加息预期降温，硅谷银行事件影响阛阓风险偏好。跟着国际波动增多，国内经济复苏仍有待考据，指数或保管区间颠簸，冷落暂时保抓不雅望。

玄色系板块:再翻新高

螺卷：2月社融数据超预期，各分项数据齐延续诞生。高频数据水泥，混土壤，沥青来看齐能支抓钢材需求好转，钢联的数据螺纹表需也超预期，因此在需求仍值得期待的情况下，价钱仍有望保抓上行趋势。

铁矿。铁矿上周高位颠簸，当今钢材需求照旧有超预期的发达，给了铁水接续增多的空间，口岸有望延续去库，基本面仍支抓价钱高潮，操作上冷落逢回调作念多。

双焦。受各地矿山安全检讨增多的影响，焦煤产量小幅走弱，焦煤库存上周由累库转为小幅去库。此外，对后市需求仍有期待，双焦价钱不会大幅下降。但面前价钱已行至较高位，近期盘面将保管高位区间颠簸，冷落逢回调作念多。

铁合金。本周阛阓全体心扉有消退松驰的迹象，前期的阶段性上调参预尾声。基本面来看，双硅供应广阔于需求，需求端有已过拐点反弹，但卑劣订单数目发达一般，期现商拿货意愿平平，基本面偏松，策略上不错作念空，此外三月钢招价钱不足预期，但仍然对盘面存在旯旮拉动。

玻璃纯碱。纯碱开工高位，需求端光伏派遣浮法的瑕疵，全体库存低位颠簸，多地现货报价上调，受其影响买卖商大多不雅望，视情况逢低买入。国内浮法玻璃阛阓多地报涨1-2元。 主产销区沙河厂家库存比上周减少84万分量箱，经销商库存环比减少24万分量箱，全体处于高位去库的气象，卑劣转好，策略上冷落多单接续抓有，不错逢低买入。

能源化工：宏不雅压力略有减弱

原油。周五好意思国一系列干事数据不足周三火爆，重迭硅谷银行事件使得利率阛阓大幅缩小对末端利率的预期，油价得以从宏不雅压力中暂缓，加息前还有14日好意思国通胀数据，面前仍不行细目企稳。总体保管布油77-90、好意思油72-85不雅点不变。

沥青。3月第2周沥青产业数据表露真金不怕火厂开工率上行松懈，出货量有一定反弹，社库库存抓续上行。沥青冬储以来真金不怕火厂淡季出货顺畅，买卖商看好后市，在本轮油价回调时候走势较为坚挺，上方关切4000一线压力，风险方面关切排产完了情况。

LPG。近期好意思国货供应相对充裕，填补部分中东考研变成的短期缺口。供需两头身分驱动了国际阛阓进行再均衡。当今3月上旬，PDH开工率或正在见底，这意味着LPG价钱下降的空间相对有限，价钱抓续高潮的动能取决于利润诞生的速率和力度。近日原油阛阓大幅回落使得PG盘面短期压力增强，价钱回调后或提供适宜买点。

PTA。TA下半周有所回调，当今资本端支持偏强，PXN较为坚挺保管在 340好意思元/吨隔壁，由于石脑油随从原油价钱回撤，PTA加工费霸占更多利润，当今保抓在400+元/吨的高位。聚酯负荷抓续高位，但利润发达欠安，上周库存重返累库形态，江浙织机开机率高潮至75%以上，订单情况延续。策略冷落：多单接续抓有，风险偏好低者可部分止盈，59正套可部分或扫数止盈，TA-EG价差作念阔可部分止盈。

MEG。乙二醇上周发达仍然较弱，周五夜盘出现止跌，凭证资原本看4100傍边支持偏强，下方空间不大，当今估值仍是较低，后续可逢低作念多，59反套可部分止盈离场。

PVC。上周详体保管颠簸走势，振幅较大。资本和本人供需驱动互相博弈，上周总库存出现去库，近5万吨傍边，参预3月之后，累库和去库轮换出现，去库拐点降至，当今05合约并未见到富饶的驱能源。策略冷落：短期保抓不雅望，前期05空单可部分止盈，恭候09合约作念多的安全旯旮。

甲醇。内地和口岸库存压力不大，3月甲醇供需预期双增。近期基差有所走弱，但依旧保管连年高位，在高基差支持下，期价的下降空间有限。仍冷落05合约前期多单接续抓有约略逢低作念多摊平资本。4月开动跟着到港量的增多基本面有转弱预期，05-09逢高反套。

棉花棉纱。郑棉宽幅颠簸走弱，主力合约报收14340元/吨（-145)。短期内无法扭转供需宽松形态，阛阓静待新的场地涵养，关切焦点慢慢转向补贴计策和新年度的棉花拔擢。但受轧花厂惜售挺价和资本端身分影响，不宜过份看空棉价，短期区间操行动主。风险提醒：宏不雅环境；补贴计策

有色金属：关切旺季消费成色

铜。宏不雅堕入僵抓，铜价延续颠簸。上周五伦铜收跌0.62%，沪铜主力合约日盘收跌0.71%，夜盘收跌0.17%。好意思国2月非农干事东说念主口31.1万东说念主，预期20.5万东说念主，前值修正为50.4万东说念主，较上月回落，但仍超出预期，好意思国2月休闲率3.6%，预期3.40%，前值3.40%，重迭硅谷银行收歇，好意思联储贫乏脱手后，3月加息50BP的几率不足10%。国内信贷数据超预期但住户消费复原依然偏慢。总体宏不雅面堕入僵抓，对价钱驱动不领悟。短期基本面不异无领悟矛盾，入口亏蚀接续管理，不排斥后续异邦货起源入可能，消费端接续诞生，然则较旺季广大水平仍有距离，库存拐点基本不错说明，然则短期基本面矛盾并不卓绝，后续消费复原的成色较为重要，预测铜价仍将保管颠簸运行。

铝。库存拐点未至，需求忧虑上升。上周五伦铝收跌0.58%，沪铝主力合约日盘收跌1.35%，夜盘收跌0.60。上周库存拐点迟迟未现，铝棒库存以至转向累库，加深了抵消费复苏的忧虑，同期宏不雅面压力加大，使得铝价承压领悟。供应端的减产仍是落实，而消费端依然复原松懈，进取的驱动依旧由国内消费给出，关切去库拐点何时到来。下方看向资本支持。需扫视宏不雅面好意思联储加息预期扭捏带来的风险。

工业硅。周五主力跌0.67%。现货方面面前库存处于历史同期高位，云南地区工业硅汽运运脚高潮预测抓续至3月底，需求端硅料、DMC、 107胶价钱出现松动，有机硅方面卑劣企业采购较为严慎，部分单体企业3月中下旬考研DMC供应量将减少，多晶硅、铝合金保管按需补库为主。累库压力下价钱难以大幅高潮，冷落波段操作。

农产物:全体偏弱

油脂。上周油脂阛阓全体大跌，主要因为阛阓预期后市供应增多，而需求减弱，近期有望延续跌势。供应方面，巴西大豆收割过半开动无数上市，棕榈油从3月份开动参预季节性增产周期，国内入口菜籽3月份无数到港；需求方面，好意思豆出口量受巴西大豆上市挤压大幅下降，棕榈油的斋月备货旺季行将规模。

豆粕/菜粕。USDA3月供需敷陈表露，阿根廷大豆产量预估3300万吨，预期3665万吨，前值4100万吨；阿根廷玉米产量预估4000万吨，阛阓预期4341万吨，前值4700万吨。库存方面，好意思国下调大豆库存0.15亿蒲式耳，上调玉米库存0.75亿蒲式耳至13.42亿蒲式耳。这次敷陈对大豆中性偏多，对玉米中性偏空。

苹果。上周五2305合约高潮2.68%。寰宇库存较上周下降2.34%。当今处于供应压力不大同期需求较弱的步地。阛阓全体行情比拟清淡，暂无货源积压,客商气派慢慢趋于严慎，行情基本不变。多数客商备货可供应至晴明节。跟着气温的回升，批发阛阓的到货量比之前稍有增多.操作上，冷落不雅望为主。

生猪。上周五2305合约下降2.18%。现货猪价全体偏弱，滋生端出栏积极性稍强。当今处于一个供应偏松，卑劣端走货一般，二育不雅望的步地。屠企日度宰杀量运动下降，多奢侈库存为主。在三月份可能会存在供需的博弈，预测近期颠簸下行，操作上冷落不雅望为主。

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